震蕩市，帶你重新找回投資初“印”象
近期,市場的反復震蕩,很多投資者反饋一言難盡。盡管市場上充斥著“曙光就在前方”的高歌,但要用真金白銀承受波動,還是難上加難。
面對持倉時值的飄忽不定,不少朋友選擇割肉離場,但也有很多人開始尋求全新資產(chǎn)配置方案,為投資組合增加一些“正能量”。其中,印度市場憑借出色表現(xiàn),成功躋身僅次于美、中、日的第四大最具投資價值的股票市場。Wind數(shù)據(jù)顯示,印度代表指數(shù)——孟買30指數(shù)在9月以67838.63點創(chuàng)下歷史新高。
受益于印度市場整體的強勢表現(xiàn),投資于印度市場的產(chǎn)品獲得了不少關(guān)注。近期,孟買指數(shù)出現(xiàn)小幅回調(diào),從投資角度來說,具有投資價值的資產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào),往往意味著新的機會出現(xiàn),為投資者提供更低的投資成本。但能否趕上這趟列車,不僅受時點影響,更多的是車次的選擇是否準確。
印度還能漲嗎?
大多數(shù)的投資者對于持有資產(chǎn)的延續(xù)性有著強烈的執(zhí)念,認為這樣會影響投資收益的不確定性。印度還能再創(chuàng)新高嗎?是大家最關(guān)注的問題。對于尚未發(fā)生的事情,很難進行預測。但是,印度市場的歷史表現(xiàn)或許可以為我們提供一些參考。
備注:資料來源:Bloomberg,截止到2023年9月30。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預示基金表現(xiàn)。市場有風險,投資需謹慎。
印度30家頭部上市公司共同組成的印度孟買30指數(shù),是印度市場上最重要的指數(shù),可以直觀反映印度市場的整體表現(xiàn),受到海外投資者的廣泛認可。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,自1979年孟買指數(shù)發(fā)布以來的44年間,孟買30指數(shù)有32年收漲,收漲比例高達73%,其中2016年至今已連續(xù)8年上漲,自2010年至今累計漲幅已超過4倍。
我們橫向?qū)Ρ冉鸫u五國主要股指在2010-2022年之間的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn):1)波動率來看,印度股市在各成員國中屬于中等偏低水平;2)收益率來看,無論是未經(jīng)處理的原始數(shù)據(jù),還是在剔除通脹、匯率因素后的調(diào)整數(shù)據(jù),印度股市的收益率均為五國之首。綜合來看,印度股市的風險調(diào)整回報率(即夏普比率)相對更高,顯示出不錯的性價比。
數(shù)據(jù)來源:彭博,統(tǒng)計區(qū)間2010年至2022年。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預示基金表現(xiàn)。市場有風險,投資需謹慎。
股市的優(yōu)異表現(xiàn)背后蘊含的是經(jīng)濟的高強韌性,今年10月IMF公布最新全球主要經(jīng)濟體GDP預測,其中將全球經(jīng)濟增長預測從2022年的3.5%下調(diào)至今年3%和明年2.9%。而印度則由7月份預測的6.1%上調(diào)至6.3%,仍保持全球主要經(jīng)濟體增速第一的位置,較相對發(fā)達經(jīng)濟體/新興市場經(jīng)濟體具有明顯優(yōu)勢。
備注:體現(xiàn)實際GDP,年百分比變化,數(shù)據(jù)來源:IMF《世界經(jīng)濟展望》,2023年10月。
根據(jù)6月公布的印度政府數(shù)據(jù),2022-2023財年印度GDP增長7.2%,經(jīng)濟總規(guī)模達到了3.3萬億美元,表明印度市場正在經(jīng)歷強勁復蘇。按照目前的經(jīng)濟增長速度,印度有望在2028年超越日本,成為全球第三大經(jīng)濟體。而根據(jù)高盛的預測,未來數(shù)十年印度都有望保持較快速的經(jīng)濟增長,到2050年左右整體經(jīng)濟規(guī)模將超越歐元區(qū),到2075年左右超越美國成為全球僅次于中國的第二大經(jīng)濟體。
印度估值高嗎?
很多人認為估值與漲幅具有絕對的負相關(guān)性,經(jīng)歷過凌厲上漲的指數(shù)或標的,估值也將處于高位,具有較大的回調(diào)風險,買入后面臨虧損的可能性也會更高。
但事實上,用這樣的想法來評價印度市場似乎并不準確。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月7日,即使印度孟買指數(shù)連創(chuàng)新高后,當前市盈率僅為21.1,不僅遠低于很多主要市場,甚至低于該指數(shù)近10年、近5年、近3年任一維度的平均水平。
備注:數(shù)據(jù)來源:wind,統(tǒng)計時間2023年11月7日。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預示基金表現(xiàn)。市場有風險,投資需謹慎。
長期維持低位的估值,意味著公司盈利能力也一直處于較高水平,良好的基本面成為支撐印度市場慢牛行情的強心劑。據(jù)高盛報告顯示,截至一季度,印度企業(yè)表現(xiàn)符合預期的比重高達80%,是亞洲表現(xiàn)最佳的公司。印度企業(yè)業(yè)績超預期的比重為48%,僅次于韓國,良好的企業(yè)盈利水平,也助推了海外投資者的持續(xù)關(guān)注。
在全球資本市場動蕩、投資日趨緊縮的大背景下,截至9月30日,海外投資者對于印度市場凈買入的趨勢相對穩(wěn)定。
備注:資料來源:Bloomberg,截止到2023年9月30。
印度作為資產(chǎn)配置里難得的資產(chǎn)類別,與滬深300相關(guān)系數(shù)僅為0.31,是較小相關(guān)性的資產(chǎn),可以與A股市場形成良好的對沖效果,在組合降低風險的同時,也可以為組合實現(xiàn)添磚加瓦的效果。
數(shù)據(jù)來源:wind、彭博,統(tǒng)計周期2003年12月31日-2022年9月30日。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預示基金表現(xiàn)。市場有風險,投資需謹慎。
由于市場隔離性,內(nèi)地投資者無法直接參與印度市場的投資,但是作為全市場唯一一只直接投資印度市場的基金——宏利印度機會QDII(代碼:006105)產(chǎn)品卻為對印度感興趣的投資者提供了便利。截至9月底,該產(chǎn)品近1年收益率為6.55%,近3年收益率為31.84%,為投資者帶來了不錯的投資業(yè)績。
備注:基金業(yè)績來源2023年3季報,同期業(yè)績比較基準分別為8.52%和48.43%。完整業(yè)績見下文備注?；鸬募韧鶚I(yè)績并不預示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
基金經(jīng)理師婧在嚴格控制風險的前提下,通過深度挖掘在印度發(fā)行上市的優(yōu)質(zhì)公司,力爭把握印度經(jīng)濟成長帶來的機會,持續(xù)為投資者創(chuàng)造優(yōu)異的投資收益。宏利基金的股東宏利金融,是一家擁有160年歷史的國際金融服務機構(gòu),業(yè)務橫跨北美、亞洲、歐洲等二十多個國家及地區(qū),投研資源在全球廣泛分布。宏利金融在海外的投研團隊將為宏利印度機會QDII提供持續(xù)且專業(yè)的研究賦能,而這也是宏利基金在海外投資領(lǐng)域領(lǐng)先的優(yōu)勢。
備注:特別聲明:基金管理人與股東之間實行業(yè)務隔離制度,股東并不直接參與 基金財產(chǎn)的投資運作。
宏利印度機會成立于2019年1月30日,基金業(yè)績比較基準:MSCI印度指數(shù)收益 率(經(jīng)人民幣匯率調(diào)整)*90%+人民幣活期存款利率(稅后)*10%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理 師婧(2019年1月30日至今)。本基金2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績分 別為7.79%、2.43%、12.95%、-5.53%,同期業(yè)績比較基準分別為12.54%、6.62%、 20.06%、0.01%,源自本基金年度報告。
基金經(jīng)理管理的同類產(chǎn)品業(yè)績?nèi)缦?
宏利宏達混合(A類)成立于2014年3月5日,基金業(yè)績比較基準:人民銀行一年期銀行定期存款基準利率收益率(稅后)+2%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理師婧(2020年1月22日至今)、寧霄(2020年11月4日至今),歷任基金經(jīng)理歷任基金經(jīng)理龐寶臣、丁宇佳、李坤元、陳曉舜、胡振倉、吳俊峰。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績分別為0.51%、10.41%、11.57%、3.98%、-6.54%,同期業(yè)績比較基準分別為3.5%、3.5%、3.51%、3.5%、3.5%,源自本基金定期報告。
宏利新起點 (A類)成立于2015年5月14日,基金業(yè)績比較基準:中證綜合債指數(shù)收益率*70%+滬深 300 指數(shù)收益率*30%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理師婧(2020年1月22日至今),歷任基金經(jīng)理龐寶臣、卓若偉、熊壯、胡振倉。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績分別為-17.12%、31.24%、14.86%、7.09%、-5.71%,同期業(yè)績比較基準分別為-2.77%、13.72%、10.31%、2.34%、-4.5%,源自本基金定期報告。
基金有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產(chǎn)品時,既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹慎做出投資決策。
本基金投資于境外證券,除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。
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